TF88.com Jim Zelter thảo luận về thị trường tín dụng, cơ sở hạ tầng AI và khả năng phục hồi kinh tế trên Bloomberg TV

Cuộc phỏng vấn này ban đầu được phát sóng trên Bloomberg TV vào ngày 2 tháng 12 năm 2025.

Chủ tịch TF88.com, Jim Zelter tham gia Bloomberg TV để thảo luận về những kỳ vọng cho năm 2026, chu kỳ CapEx đang phát triển do AI thúc đẩy, những thay đổi trong thị trường tín dụng cấp đầu tư và lý do tại sao sự phân tán đang tạo ra cơ hội hấp dẫn cho các nhà đầu tư tín dụng. 

Trong cuộc phỏng vấn trên Bloomberg TV, Chủ tịch TF88.comJim Zelterphản ánh tình trạng của thị trường toàn cầu hướng tới năm 2026, lưu ý rằng các dự báo kinh tế phải được xem xét một cách thận trọng do tính biến động của những năm gần đây. Bất chấp những lo ngại liên tục về việc cổ phiếu công nghệ được định giá quá cao và áp lực lạm phát, ông nhấn mạnh khả năng phục hồi vượt trội của nền kinh tế Hoa Kỳ, được hỗ trợ bởi chi tiêu tài chính, chu kỳ CapEx mạnh mẽ và bối cảnh M&A tích cực.

Zelter giải thích rằng kỳ vọng của thị trường về cả lãi suất thấp hơn và thu nhập tăng nhanh đều khó dung hòa và cho thấy rằng một bên của thị trường có thể đang định giá sai môi trường. Ông nhấn mạnh quan điểm của TF88.com rằng các lực lượng cơ cấu – bao gồm xu hướng nhân khẩu học và đầu tư vốn – có khả năng hỗ trợ sức mạnh kinh tế liên tục ngay cả khi lãi suất bình thường hóa.

Chủ đề trọng tâm của cuộc phỏng vấn làcần nguồn vốn lớn để xây dựng cơ sở hạ tầng trung tâm dữ liệu liên quan đến AI. Zelter ước tính sẽ cần 5-7 nghìn tỷ đô la trong 5-7 năm tới, chỉ một phần được tài trợ thông qua dòng tiền tự do của các công ty siêu quy mô hoặc truyền thốngcấp đầu tưthị trường. Ông lưu ý rằng khoảng cách tài chính còn lại sẽ định hình lại cả khu vực công vàtín dụng cá nhânthị trường, thay đổi thành phần củacấp đầu tưthế giới nhà phát hành khi các công ty công nghệ lớn hoạt động ngày càng khai thác các kênh này.

Ông cũng phân biệt môi trường tài chính ngày nay với những thập kỷ trước, nhận thấy rằng các đối tác trung tâm dữ liệu hiện có một số bảng cân đối kế toán mạnh nhất trong lịch sử công ty—có nghĩa là người cho vay có thể xem xét rủi ro có thời hạn dài hơn và chất lượng cao hơn so với việc xây dựng công nghệ trước đây.

Trong khi một số nhà đầu tư lo ngại về một chu kỳ khó khăn sắp xảy ra, Zelter giải thích rằng tỷ lệ vỡ nợ hiện tại vẫn ở mức khiêm tốn. Thay vào đó, ông mong đợi những cơ hội “đau khổ kéo dài” do sự gián đoạn của mô hình kinh doanh liên quan đến AI thay vì suy thoái theo chu kỳ. Theo quan điểm của ông, điều này nhấn mạnh lý do tại sao sự phân tán khiến đây trở thành thời điểm hấp dẫn đối với các nhà đầu tư tín dụng, những người có thể phân biệt người thắng và kẻ thua trong bối cảnh thay đổi cơ cấu nhanh chóng.