Diana:Bạn thấy thị trường tín dụng những ngày đầu năm 2026 thế nào?

Chris:Nơi TF88 link kết thúc năm 2025 nhìn từ quan điểm thị trường vốn cũng tương tự về mặt cơ hội. Có nhiều công ty cần giải pháp vốn và hoạt động M&A vẫn diễn ra tích cực, điều này thúc đẩy cơ hội triển khai.

Bạn cũng có những nhà đầu tư siêu quy mô đang đầu tư mạnh mẽ vào nền kinh tế và xu hướng đó đã tăng tốc.

Câu hỏi quan trọng là liệu chúng ta có đang ở giai đoạn đầu của chu kỳ vỡ nợ hay không, chủ yếu do AI và tác động của nó lên phần mềm thúc đẩy.

Điều độc đáo là nhiều công ty phần mềm vẫn chưa có dấu hiệu suy giảm về doanh thu hoặc dòng tiền. Vấn đề liên quan nhiều hơn đến giá trị cuối cùng và liệu cấu trúc vốn có còn có thể tái cấp vốn hay không.

Tăng mức độ rủi ro địa chính trị và bạn có các điều kiện có thể dẫn đến một môi trường ít rủi ro hơn. Trong môi trường đó, các công ty cận biên mất khả năng tiếp cận nguồn tài chính, điều này có thể dẫn đến tình trạng vỡ nợ và di chuyển xếp hạng.

Luôn khó xác định điều gì kích hoạt một lượt, nhưng nếu điều đó xảy ra, phần mềm có thể được coi là chất xúc tác cuối cùng.

Diana: Có điều gì đáng ngạc nhiên đối với bạn về thị trường này cho đến nay không?

Chris: Thị trường luôn tự mãn. TF88 link đã thấy chênh lệch giá tăng lên và một số biến động về vốn chủ sở hữu, nhưng nhìn chung không phải là kết quả tiêu cực. Sự tự mãn đó hiện nay rõ rệt hơn so với những năm gần đây.

Diana:Cơ hội của nhóm bạn là gì?

Chris:Trong phạm vi tín dụng kết hợp và tín dụng cơ hội, TF88 link thực hiện rất ít hoạt động đầu tư khó khăn truyền thống.

Khi có những công ty nhượng quyền lớn, có lợi nhuận tiến hành tái cơ cấu vì bất kỳ lý do gì, TF88 link sẽ dựa vào những cơ hội đó từ quan điểm đồng đô la đầu tiên, TF88 link không thực hiện các chiến lược loại vốn chủ sở hữu sau tái tổ chức.

Phương pháp tiếp cận của TF88 link kết hợp đầu tư công dựa trên chất xúc tác với các giải pháp vốn ở thị trường tư nhân. TF88 link có thể mua chứng khoán đại chúng với giá chiết khấu và sau đó tạo cơ hội thông qua vốn tư nhân hoặc các giải pháp có cấu trúc.

TF88 link không phải là chuyên gia trong ngành. TF88 link tận dụng kiến thức chuyên môn về lĩnh vực của công ty nhưng tập trung vào việc tìm hiểu khoản tín dụng cụ thể và cách thị trường nhìn nhận về khoản tín dụng đó so với quan điểm của TF88 link.

Khi TF88 link xác định được các điểm ngắt kết nối, đó là lúc TF88 link tạo ra bản alpha, thường là thông qua các vị trí cấp cao với biện pháp bảo vệ chống nhược điểm. Chủ đề bao quát là đầu tư dựa trên chất xúc tác.

Alex:Khi nào bạn quyết định dựa vào hay kiên nhẫn?

Chris:Chênh lệch giá rộng hơn một chút, nhưng phần lớn chuyển động đó là ở các khoản tín dụng và phần mềm chất lượng thấp hơn. Các khoản tín dụng chất lượng cao hơn vẫn chưa đủ để biện minh cho sự thay đổi.

Dựa vào ngày nay thường có nghĩa là chấp nhận rủi ro ở các doanh nghiệp yếu hơn hoặc trong phần mềm, điều mà TF88 link tin là còn quá sớm.

TF88 link cho rằng tình trạng bệnh có thể xấu đi trước khi cải thiện. Đã có những tín hiệu ban đầu trong các lĩnh vực như nợ BDC, nhưng vẫn chưa đủ để chứng minh cho việc triển khai trên quy mô lớn.

Alex: Bạn đã đề cập đến sự chuẩn bị. Bạn có thể mô tả khuôn khổ bạn sử dụng không?

Chris: Vào tháng 4 năm ngoái, TF88 link đã có thông tin rõ ràng về thuế quan, điều này cho phép TF88 link xây dựng khuôn khổ và xác định các lĩnh vực bị ảnh hưởng.

TF88 link hiện đang làm điều tương tự với AI và phần mềm. TF88 link đã xây dựng bản đồ nhiệt và hệ thống tính điểm dựa trên các khoản tín dụng mà TF88 link sở hữu hoặc có thể sở hữu.

Sự khác biệt là thuế quan có thể định lượng được nhiều hơn. AI yêu cầu đánh giá lại liên tục. Nếu TF88 link thấy sự sai lệch trên diện rộng, TF88 link đã biết những cái tên nào bị ảnh hưởng ít nhất và nhiều nhất. Sự chuẩn bị đó cho phép TF88 link hành động nhanh chóng khi mức giá trở nên hấp dẫn.