Chiến lược khác biệt hóa của Apollo
Marc Rowan về cách xây dựng chiến lược khác biệt của Apollo cho thời điểm này.
Cuộc phỏng vấn này ban đầu diễn ra lúcvào ngày 4 tháng 3 năm 2026.
John Zito của Apollo và Yie-Hsin Hung của State Street về lý do tại sao thị trường tư TF88 thuộc danh mục đầu tư bán lẻ và chu kỳ tín dụng tiếp theo có thể như thế nào.
Chủ tịch kiêm Giám đốc điều hành State Street Investment Management Yie-Hsin Hung và Đồng chủ tịch Apollo Asset ManagementJohn Zitođã tham gia cùng Lisa Abramowicz của Bloomberg tại Bloomberg Invest để thảo luận về mức độ tiếp cận thị trường tư TF88 đang chuyển sang các phương tiện đầu tư quen thuộc và điều đó có thể có ý nghĩa gì đối với các nhà đầu tư.
Từ loại tài sản tổ chức đến quyền tiếp cận bán lẻ
Tín dụng riêngtrước đây là lĩnh vực của các nhà đầu tư tổ chức nhưng điều đó đang thay đổi.
Các nhà quản lý tài sản đang ngày càng phát triển các sản phẩm định hướng bán lẻ nhằm mang lại tiềm năng sinh lời của thị trường tư TF88 vào các gói mà nhà đầu tư đã biết, cụ thể là ETF, với tính thanh khoản và tính minh bạch được tích hợp sẵn.
Hùng lưu ý rằng State Street đã và đang làm việc với Apollo không chỉ về nguồntín dụng tư TF88 cấp đầu tư, mà còn để kích hoạt thanh khoản trong ngày, một bước quan trọng giúp thị trường tư TF88 dễ tiếp cận hơn với cơ sở nhà đầu tư rộng hơn.
Loại tài sản bị hiểu lầm
Tín dụng tư TF88 thường được coi là một danh mục hẹp, trong khi trên thực tế, nó có phạm vi rộng. Zito nhấn mạnh rằng trọng tâm của Apollo làtín dụng tư TF88 cấp đầu tư, đại diện cho khoảng 95% thị trường tín dụng tư TF88 trị giá khoảng 40 nghìn tỷ USD. Apollo đã trả học phí để xây dựng hệ sinh thái này, phát triển hệ sinh thái khởi nguồn1của các công ty tài chính chuyên biệt với hơn 4.000 TF88 viên tập trung vào nguồn tín dụng chất lượng cao trên thị trường doanh nghiệp và người tiêu dùng. Apollo cũng ưu tiên khả năng khởi tạo trực tiếp, tập trung vào các tổ chức phát hành cấp đầu tư, vốn hóa lớn, nơi chúng tôi tin rằng tốc độ, sự chắc chắn trong thực thi và các giải pháp tùy chỉnh sẽ hỗ trợ các sáng kiến tăng trưởng quan trọng của công ty nhằm thúc đẩy nền kinh tế thực.
Trong những năm gần đây, Apollo đã thực hiện các giao dịch cấp đầu tư, quy mô lớn với các công ty trong Fortune Global 500, bao gồm cảIntel, BP, AB InBevvàAir France-KLM, cung cấp vốn dài hạn trên quy mô lớn.
Vai trò của tín dụng tư TF88
Vai trò ngày càng tăng của tín dụng tư TF88 gắn liền với quy mô và mức độ phức tạp của nhu cầu vốn ngày nay.
Trên cơ sở hạ tầng, năng lượng, chất bán dẫn và hệ thống kỹ thuật số, các công ty cần nguồn vốn dài hạn, linh hoạt ở quy mô và kỳ hạn mà thị trường đại chúng không thể cung cấp. Tín dụng tư TF88 không thay thế nợ công mà song hành với nó, mang lại cho các tổ chức phát hành một nguồn tài trợ khác và linh hoạt hơn trong cách họ cơ cấu vốn của mình.
“Chúng ta đang ở trong thời điểm đặc biệt này, nơi chúng ta cần hàng nghìn tỷ đô la cho AI, năng lượng, cơ sở hạ tầng, chip và tất cả những thứ đó đòi hỏi nguồn vốn dài hạn, rất riêng biệt, vốn không phải truyền thống đối với thị trường CUSIP.”
John Zito, Đồng chủ tịch, Apollo Asset Management
Như Zito đã lưu ý, động lực này đặc biệt có liên quan trong các giai đoạn thị trường bị xáo trộn, khi các nguồn tài chính truyền thống có thể bị hạn chế.
Đối với các nhà đầu tư bán lẻ, chúng tôi tin rằng sự phát triển này mang đến cơ hội tăng lợi nhuận và nâng cao đa dạng hóa, đặc biệt khi bối cảnh thu nhập cố định công ngày càng trở nên phân tán và bị thúc đẩy bởi các dòng thụ động.
Định vị cho chu kỳ tín dụng tiềm năng
Cuộc thảo luận diễn ra vào thời điểm chuyển đổi kinh tế và công nghệ rộng hơn.
Zito đã nói thẳng về điểm xuất hiện căng thẳng: phần mềm hiện đang là trung tâm của sự gián đoạn và có thể đây không phải là lĩnh vực cuối cùng bị ảnh hưởng. Ông đã vẽ ra sự tương đồng với MLP trong chu kỳ năng lượng, trong đó sự tiếp xúc tập trung sẽ khuếch đại tổn thất khi chu kỳ quay. Trong các giai đoạn thay đổi cơ cấu, sự tập trung vào ngành có xu hướng thúc đẩy kết quả và chu kỳ này có thể sẽ không khác.
Đồng thời, cả Zito và Hùng đều nhấn mạnh đây không chỉ là câu chuyện về sự đột phá mà còn là cơ hội. Tín dụng tư TF88 cũng đóng vai trò trung tâm trong việc tài trợ cho thế hệ tiếp theo của các công ty hàng đầu trong các lĩnh vực như AI, chất bán dẫn và cơ sở hạ tầng, những lĩnh vực mà nhu cầu vốn đang mở rộng nhanh chóng.
Nhìn về phía trước, cả Hùng và Zito đều chỉ ra khả năng có sự phân tán lớn hơn giữa những người đi vay, người quản lý và các lĩnh vực. Khi sự thay đổi tiếp tục diễn ra, sự đa dạng hóa, định vị cấp cao và định hướng thu nhập ngày càng trở nên quan trọng đối với các nhà đầu tư tổ chức và bán lẻ.
Việc mở rộng tín dụng tư TF88 vào thị trường bán lẻ, cùng với nhu cầu ngày càng tăng về các chiến lược hướng đến thu nhập, đánh dấu một bước phát triển quan trọng đối với loại tài sản. Như Hùng lưu ý, các giải pháp bán lẻ ngày càng được thiết kế theo chiến lược cộng cốt lõi kết hợp tín dụng công và tín dụng tư TF88, cho phép các nhà đầu tư tiếp cận lợi suất gia tăng đồng thời tăng cường đa dạng hóa và duy trì mức thanh khoản phù hợp.
Phương hướng di chuyển rõ ràng. Phân bổ tín dụng đang tăng lên. Câu hỏi mở là hình thức đó diễn ra như thế nào, nhà quản lý và sản phẩm nào được định vị để thực hiện những gì họ đã hứa.
Bài học chính
- Tín dụng tư TF88 đang mở rộng sang các kênh bán lẻ nhưng vẫn bị hiểu lầm rộng rãi, với tín dụng tư TF88 cấp đầu tư đại diện cho một thị trường lớn hơn và khác biệt hơn đáng kể so với cho vay trực tiếp.
- Thị trường tư TF88 đang ngày càng bổ sung cho thị trường đại chúng bằng cách cung cấp vốn dài hạn, linh hoạt để đáp ứng nhu cầu tài chính ngày càng tăng trên toàn cầu.
- 12 đến 18 tháng tới có thể sẽ mang lại sự phân tán nhiều hơn giữa những người đi vay, người quản lý và các lĩnh vực, khiến cho việc chọn lọc, định vị cấp cao và định hướng thu nhập trở nên quan trọng hơn bao giờ hết.
Chú thích cuối trang:
1. Nền tảng khởi tạo là các công ty danh mục đầu tư của các quỹ đầu tư do Apollo quản lý. Vui lòng tham khảo Mẫu ADV Phần 2A của Apollo Capital Management L.P. để biết thêm thông tin về cách sắp xếp nền tảng.
Thẻ
Thông tin chi tiết liên quan
Đồng chủ tịch Apollo John Zito gần đây đã tham gia chương trình Squawk on the Street của CNBC để thảo luận về sự gián đoạn do AI thúc đẩy trong lĩnh vực phần mềm, cách tiếp cận kỷ luật của Apollo trong việc triển khai vốn trong bối cảnh chu kỳ công nghệ không ổn định và cơ hội trong môi trường hiện tại.
Thị trường phần mềm đã trải qua sự biến động mạnh mẽ trong những tuần gần đây khi những tiến bộ nhanh chóng trong AI tạo ra buộc các nhà đầu tư phải đánh giá lại độ bền của các mô hình kinh doanh SaaS lâu đời.
2:56
Xây dựng trên mối quan hệ lâu dài, Apollo đã hỗ trợ công ty âm nhạc độc lập hàng đầu Concord vào tháng 10 năm 2024 với đợt phát hành ABS trị giá 850 triệu USD – giao dịch mới nhất trong ba giao dịch do Apollo dẫn đầu, bao gồm cả giao dịch ABS âm nhạc lớn nhất từ trước đến nay và được xếp hạng cao nhất trong lịch sử* ở mức 1,8 tỷ USD.
